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携程终结独身猜想,无支付牌照

时间:2019-11-23 11:53来源:www.3559.com
近期,有传言称,携程可能即将告别BAT之外的X身份,卸下其一直独立发展、与BAT不生干系的孤独盔甲。 未来,在线旅游行业或将彻底成为互联网的寡头竞技场。 今天在微博上面看到艺

近期,有传言称,携程可能即将告别BAT之外的X身份,卸下其一直独立发展、与BAT不生干系的孤独盔甲。

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未来,在线旅游行业或将彻底成为互联网的寡头竞技场。

今天在微博上面看到艺龙收到腾讯私有化的要约,心里想,这今年,看到不少公司要私有化,比如当当,其实有多少公司做梦都想在美国上市,但艺龙这个上市11年的公司,居然要退市了,多年来的努力,就这样放弃了,当然这不是谁能左右的,毕竟计划赶不上变化,退市也不是谁想看到的,肯定是有情况

线索一:从产品切入牵手百度

一张礼品卡,这次真的戳中了携程的痛处。

一,关于艺龙

6月底,携程重新对国内城市以出发地为标准进行分级,报道称是为了更高效地进行营销资源配置。从字面意义看起来,这则报道并无他意,但细究携程此次分级所考量的指标,笔者则认为有点意思,报道中提及,此次携程进行分级,主要考察了三大指标,包括一定收入以上的人口数量、已有携程客户数量和百度指数以及与竞争对手百度指数的比值。

5月25日,一份署名张发海律师的实名举报称,作为国内最大的在线旅游服务平台的携程,涉嫌在没有第三方支付牌照的情况下发售以礼品卡为载体的预付费卡。

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艺龙创建于1999年,2000年进军在线旅游行业,2004年在美国纳斯达克上市,2011年获得腾讯8440万美元的投资,2015年5月份获得携程4亿美元的投资,而同时,携程获得艺龙37.6%股权。

细心人不难发现,百度指数一般在营销圈会作为佐证数据,如《爸爸去哪儿》第二季正式播出百度指数更是飙升至307万,刷新了中国综艺节目首日网络播放最高的纪录,却少见像此次携程这般以决策数据的身份出现。同时,稍回想一下便知,就在5月14日,百度指数刚刚启动了售卖创建新词服务。百度指数终结免费尚未得到用户更多认可,携程便站出来以决策数据为其力挺,好基友的意味是否有点不言而喻?

随后26日携程公开发声明表示“礼品卡属于单用途卡”,紧接着律师又发实名微博,质疑携程公开声明中的的说法。双方一来一回,把携程推到了舆论的风口浪尖。但在笔者看来,对于携程是否违反了央行关于支付业务以及预付卡业务等相关规定,以及携程所发售的礼品卡究竟是属于单用途卡还是多用途卡?这都并不是此次事件的核心。

据经济观察报多方核实获悉,目前携程旅行网(下称“携程”)和www.3559.com,阿里巴巴(下称“阿里”)正在洽谈合作事宜。

腾讯希望以每股18美元的价格收购除携程、铂涛母公司和腾讯自己等艺龙股东外的全部艺龙流通股。如果这个交易能够完成,艺龙将完成私有化从纳斯达克退市,并且腾讯将持有艺龙36.5%的股份,比携程持有的37.6%仅仅低1.1%,即便是携程还是最大股东,但控制性肯定会弱一点。

而笔者在关注巴西世界杯的时候,也发现百度和携程之间的更多线索。如百度浏览器在世界杯期间推出了看球专版,并大手笔放出数十万旅游奖品的抽奖活动,想必你也猜到,赞助如此土豪旅游奖品的不是别人,正是携程是也。

真正的核心在于,多年来“无第三方支付牌照”的携程,一直在默默的开展第三方支付业务,一再违反监管规定。在客户预付款和应付供应商货款之间一直都存在一个账期,从而也形成了账面上过百亿的现金流以及资金池。

尽管携程和阿里官方均表示对此不予置评,但多位消息人士在采访中对经济观察报确认“双方确实在谈(合作),采取哪种合作方式还没有最后确定”。另一位接近携程的人士则明确透露:“携程和阿里近期就后端用户数据关联合作进行了谈判。”

二,私有化可能一

线索二:从上游切入牵手阿里

在传统的渠道商盈利模式中,这种通过账期形成的资金池一直是渠道商的重要盈利来源,然而随着OTA行业乃至整个电商行业的佣金模式走向终结,阿里和腾讯都已经在其电商业务背后构筑了强大的网上支付以及短期信贷和投资理财金融服务,而此时的携程,支付端和金融服务成为其最大的短板。

种种迹象表明,这很可能成为一个值得注意的行业标志事件。一旦这笔合作最终达成,在线旅游业将正式迈入寡头竞争时代。“BAT”的进入正使得在线旅游业的格局发生巨大变化:百度绑定去哪儿网,腾讯先后入股同程和艺龙,阿里巴巴则投资在路上、穷游等,其旗下淘宝旅行也在一直在尝试做大。放眼看去,在线旅游业最为优质、且最有挑战的争抢目标就剩行业老大携程。

其实我应该认为,如果艺龙继续保持现在上市的状况,是不是会好点,起码还是上市公司,不过话说回来,不是我们想象的那么简单,首先现在的OTA在线旅游市场,竞争太激烈了,一波接一波的,艺龙亏损的厉害,显然是受不了了。

说到携程与阿里的牵手,无数的传闻似乎听起来都有模有样。携程虽然作为目前OTA市场上最关键的一环,在横向层面通过收购等BAT惯用的模式已经聚集了较好的资源,但横向层面,现在除了去哪儿,携程几乎都有所染指。未来的携程究竟要携谁走上更好的旅程,相信这个问题,也是携程高管的难题。

通过礼品卡这样的预付卡形式,无疑可以进一步延长资金的账期,同时也可以提升客户的粘性,但与此同时,如果这一金融业务缺乏可靠的支付端,同时又没有获得官方许可,终究存在着巨大的运营风险,这无异于饮鸩止渴。

一直“单兵团作战”的携程会选择阿里作为亲密“战友”吗?携程如何在这场“圈地大战”中赢得主动权?

再者就是在线旅游市场前景广阔,而且,整个线上的交易额只占到整个旅游交易量的10%,渗透率还不够高,还有很大市场可挖掘,根据统计数据显示,2015Q1中国在线旅游市场交易规模达875.0亿元,环比增长11.7%,同比增长29.2%,相比2014年还是有所增长。

而对于旅游行业来说,上游供应商的控制与管理,是决定其发展的根本。这对于携程来说是难题,对于BAT来说,这正是优势所在。而对阿里来说,目前控股的穷游网一定无法满足其对OTA市场的想象,因此携程与阿里的牵手,似乎是水到渠成。

百亿资金滞留账面

强强联合

其实作为旅游企业,不管是携程,艺龙,去哪儿网,都提供了能解决消费者需求的旅游产品,但由于旅游市场的爆发式增长,产业链的每个环节打通起来并不容易,但以后肯定会越来越好的。

线索三:从金融切入牵手腾讯

翻开携程网(CTRP.O)历年的财务报表,最为亮眼的就是过去几年来主营业务收入的持续增长,尽管这期间的净利润波动不定,但是公司账面上始终拥有着巨额的流动资金。

携程和阿里官方对此态度谨慎,均不愿置评。

三,私有化可能二

早在今年2月,携程网就已与腾讯达成全面合作,用户在携程网PC版进行团购和购买火车票时,可使用微信支付。而近期携程在金融业务方面动作更多,不管是有返利功能的携程宝还是返利 有增值利益的程涨宝,都让人对携程的金融梦多了一些猜测。媒体方面也有相关报道提及过,携程金融事业部方面坦言,或许其也在为将来拓展互联网金融业务试水。

财务数据显示,截止到2015年末、2016年末、2017年一季度末,公司账面上仅货币资金就分别达到192.16亿元、184.35亿元和189.2亿元。

但多方消息表明,双方启动谈判并不是空穴来风。“他们确实在谈了一段了,只是现在还没有新的突破和进展。”一位消息人士透露。

不排除一种最大的可能就是,竞争对手的掺入,随着BAT的进入,在线旅游市场,竞争越来越大,虽然艺龙获得竞争对手携程的投资,但两者的互补性似乎不高,而就算抱上了腾讯的大腿,也没能得到什么扶持,面对竞争对手的大力进军,艺龙显得有些乏力。百度有去哪儿网,阿里有去啊旅行

不管是从产品、上游或者金融入手,携程独身路终结,对于OTA行业来说,都是一次巨大革新。携程携程,只有携手共程,对用户和市场才会有更多想象。

而除了现金之外,公司账面同期还分别有82.36亿元141.13亿元和148.99亿元的短期投资,仅这两项就占到公司流动资产的67%-72%的比例。

另一位接近携程的人士亦对经济观察报确认称,双方已经就后端用户数据关联如何实现合作在做一些讨论。因为该讨论还尚未出最终方案,具体细节尚未在内部公布。

1,百度投资了去哪儿网,而且把去哪儿网作为其O2O战略部署之一,提供百度地图入口,给去哪儿网导入流量,虽然去哪儿网出现亏损,就像他们说的,不缺资金,也烧的起钱,现在要的就是市值。根据百度之前的财报,,去哪儿贡献的GMV将可能突破350亿元亿人民币

之所以在账面上产生如此巨额的货币资金,主要是来自于公司预收客户的付款,以及延后支付给上游供应商的付款。

“可以估计,应该是在携程界面能接使用阿里或者淘宝用户名登陆,反之也可以,这样各自能实现更多用户的覆盖;另外双方之前的用户大数据分析如果能适度共享,就能更有针对性的去做深度营销和推广”,艾瑞电商分析师杨阳猜测称。他称,这类合作“很可能是为接下来的深度合作做铺垫”。

2,阿里有去啊旅行,早之前叫淘宝旅行,后来单独建立在线旅游交易平台,并且分拆成全资子公司,独立发展,阿里给了去啊旅行很多资源,包括支付宝钱包的入口,并且还投资了佰程旅游网、淘在路上、穷游网、美团等涉及到在线旅游业务的公司。

从公司资产负债表上的负债端不难看出,截止到2015年末、2016年末、2017年一季度末,公司预收账款为59.56亿元、81.91亿元和62.76亿元,同期账面上的应付账款分别为59.45亿元、72.79亿元和64.17亿元。

另一耐人寻味的事实是,双方“联姻”消息传出恰逢携程“春风得意”之时。

特别是美团,应该是阿里巴巴投资的最骄傲的一笔,虽然不听话,但在在线酒店市场发展的这么好,阿里也有了好的筹码,根据数据显示,2014年中国在线酒店市场中,美团网的市场份额为27.6%,位居携程和艺龙之后。而2015年上半年酒店业务交易额达53亿元,成中国第二大酒店在线交易平台竞争对手的步步紧逼,无疑给艺龙带来太大压力。

通常,各个行业的渠道商都会在预收下游客户付款以及给上游客户借款之间拥有一个时间长短不等的时间差,从而形成资金的账期,期间所产生的利息收入也被渠道商作为收益纳入报表。

携程不久前公布的2013年年报显示,去年其净营收54亿元人民币,同比增长30%,净利润达到9亿多,同比上升40%。这几乎是携程自2010年上海世博会后业绩增长最好的一年。

四,私有化可能三

作为国内规模最大的线上交通和酒店等业务交易平台的携程,在用户通过携程APP购买机票和酒店房费后,就会完成费用支付,而携程往往会在几天之后或者是月底才会和商家进行结账,这期间自然也存在长短不等的账期,从而也会形成资金沉淀。

为何会在公司发展状况较为健康时,考虑引入外来投资者?回答这个问题之前需要先来看看携程的业务脉络和行业环境的变化。

也有一种可能是,腾讯的一个战略,虽然腾讯投资了艺龙、旅人网、同程网、我趣旅行网,但要在旅游市场做强最大,光这些肯定还不够的,并且阿里和百度都发展这么迅速,腾讯肯定不愿意输给她们,但现在不是分输赢的时候,腾讯投资艺龙网,应该也希望和旅游市场的老大,携程网合作,虽

值得注意的是,公司账面上的资金沉淀还在持续增长。

自2012年创始人梁建章归来后,携程正式定位做一站式旅游和出行服务提供商,其业务除遍及酒店、机票、度假、商旅之外,还将触角新伸向门票、游轮、租车、团购等新领域。

然现在腾讯还没有投资携程,但不排除以后的可能性,而且我还听说,似乎阿里对携程有兴趣,早期有传闻阿里会投资携程,但好像最后不了了之,传闻终究是传闻,但腾讯肯定担心最坏的情况出现,所以打算让艺龙私有化,虽然携程还是最大股东,不过作为最大股东,携程似乎支持腾讯的做法,携程也表示,愿意同腾讯,做强做大这个市场。

从其中的一组数据对比可以看出,携程网在下游客户和上游供应商之间的付款关系:公司在2015年底的时候,账面上的预收账款和应付账款同比增幅分别为51.3%和158%,到了2016年底,其预收账款和应付账款的同比增幅分别为37.5%和22.4%,而在今年一季度末,其预收账款和应付账款这两项的同比增幅,就分别达到了42.5%和6%。

这种“大而全”的定位带来的一个不可回避的问题就是,在各个细分业务领域其不得不应对各个竞争对手的凌厉攻势,需要分散资源、多线作战。

五,腾讯和携程,能否在一起

从财务数据上不难看出,公司对上游供应商应付账款的同比增幅持续下降,原因在于对上游客户的议价能力下降,结算账期变短。

此外,携程在过去几年中先后投资驴评网、途家网、松果网、订餐小秘书、太美旅行、飞常准、快捷酒店管家、蝉游记、易到用车、途风网等。据不完全统计,这些并购累计花费金额接近3亿美元。

携程既有强大的品牌,又有资金,并且是旅游市场最大份额的一家,腾讯是中国最大的社交公司,并且还有手Q和微信两大重量级的产品,携程也希望能获得两大产品的入口,并且未来趋势是移动互联网,而且两大产品在移动互联网下,都占据有利地位,用户也越来越习惯在手机端购买商品,不管是什么领域,移动端肯定是很重要的一个环节。

至于这期间公司在预收账款上却能够保持较高的增长,原因并不在于携程网对下游客户的议价能力增强,相反,对比公司同期确认收入的增幅可以看出,这种议价能力也在下降。

而随着越来越多的OTA(在线旅游服务)网站被被腾讯、百度、阿里三大巨头纳至麾下,一向“单打独斗”的携程面临的行业生存环境也开始发生改变。它的对手们背靠“BAT”大树,尽享后者所提供的资源优势和资金优势。

能不能在一起,很有可能,不是说了嘛,携程也愿意和腾讯做大这个市场,而且,之前,腾讯和携程都投资了同城旅游,也都投资了艺龙,怎么这么巧。

而此次爆出的携程网通过发售礼品卡的形式,提升下游客户的预付费,自然也成为公司期间能够在预收账款上保持高增长的一个注脚。

一个明显的例子就是百度收购去哪儿之后,携程艺龙从百度获得的流量明显减少。“百度将大多数相关流量导向了自己投资的去哪儿,而我们从去哪儿得到的流量从原来的10%降至5%。”艺龙CEO崔广福不久前对经济观察报称。

六,腾讯在OTA的布局战略

5月25日爆出的礼品卡涉嫌违规事件,让市场为之一惊,要知道,如果这一业务被监管认定为违规,将对未来携程的预收账款收入产生不利影响,从而波及到携程的整个资产负债结构。

无疑,在“BAT”竞争跑马圈地的眼下这一大环境下,携程想要凭借一己之力谋求发展已经变得不再那么容易。

阿里在在线旅游市场投资过好几家公司,但属艺龙网这笔最高,但还没有携程网那么的大方,投资了同城旅游差不多5亿元,而携程却投资了同城旅游2亿美元,先不说这个,腾讯投资了同城旅游之后,给了同城旅游一个微信的入口,在微信钱包里面,可以看到,同程网的两大业务,机票和火车票的预定,但是既然投资了艺龙网,为何没有将酒店和旅游度假类的产品的入口给艺龙,并且别说艺龙了,其他的,比如同城的也没给,是否有别的目的,还是说位置等着留给其他人,都有可能。

“无牌”携程,谁的痛?

在杨阳看来,携程引入阿里更多是从战略合作的价值角度出发。他说阿里综合资源丰富,尤其移动端可以给予携程更多的支持。

七,私有化后打算怎么办

纵观现在的携程,愈发加速布局海外。不仅成立了海外公司,同时在美国、日本等地的产业链资源上也有多次大手笔的布局,梁建章此前也表示现在携程的主要工作还是把国际目的地领域的产品做好做深。6月,携程再次宣布深度布局澳大利亚市场。

中投顾问研究总监郭凡礼认为相比绑定腾讯或者百度,携程和阿里业务的互补性更强。一方面,网上预订需要与第三方支付有密切合作,而阿里旗下的支付宝在支付领域占据龙头地位,一旦合作将如鱼得水;另一方面,双方客户群的重合度较高,合作有利于资源共享。

如果此次私有化成功,腾讯将持有艺龙36.5%的股份,虽然携程还是最大股东,但艺龙想打算私有化之后,回到国内A股上市,随着国家制定的互联网 战略,尤其使得中国资本市场看好中国的互联网企业回归本土上市,如果成功了,艺龙发展的好了,在A股上市,还是有可能的,而且从某种意义上

最近几年,随着携程不断通过布局海外、并购等外延式增长,公司账面上的流动资金也越来越多,从而产生的沉淀资金也越来越多,数以百亿的资金如果仅仅是以活期资金停留在银行账面上。

而对于阿里来说,其对于这桩合作达成的意愿同样迫切。阿里早在2010年就开始做淘宝旅行,但与同样属于平台模式的去哪儿相比,淘宝旅行的体量以及行业地位都不甚理想。

来说,腾讯让艺龙私有化,第一可能是帮助艺龙在国内上市,第二是,有可能是上面说的那样,也打算和携程合作,但现在需要筹码。我觉得腾讯让艺龙私有化之后,应该要给艺龙更多的流量和资金的支持,让艺龙发展的更顺畅,发展的好了,就更能对抗竞争对手了。

这样的现状,对于携程而言,显然是尴尬的。在外界看来,携程在布局海外的同时,会受到国内金融业务“不合规”的牵累;而在携程加速海外业务的同时,作为在美国上市的携程能不能先做到国内金融业务的合规经营?

相比竞争对手腾讯、百度,阿里在旅游领域投资的公司也多属于小型网站,想要在此领域有所作为,拿下最为优质的携程无疑是最好最快的选择。

既然腾讯投资了同城旅游,私有化后又是艺龙的第二大股东,应该让艺龙和同城旅游多多合作,两家公司也曾经合作过,但似乎携程不太愿意,两家合体,毕竟威力巨大。如果能合作下去,定能获得更多的市场份额。

通过历年年报数据显示,携程公司的货币资金除了一部分用于流动资金之外,还有一部分通过短期投资的方式获取更高的利息收入。

火拼加剧

我没有说下去,是因为我觉得,很多事情不是我们嘴上说的那么轻松,简单,很多东西都是我们所不了解的,要看两家的默契度,毕竟艺龙不是腾讯一家的,还有携程,还有其他股东,如果大家都同意,那就没话说了。

从2014年到2016年,携程网账面上每年所产生的利息收入分别为3.05亿元、4.46亿元和5.67亿元。

“想出去旅游一趟,先在A上租个车,B上选好目的地、下载好攻略,再去C上买门票,再到D上找美食,再去E上面去订房,然后再把途中拍的照片放到F上分享。这样下来估计你的出游不会收获太多的美景……”一位驴友在论坛上如此撰文形容在线旅游业竞相割据给用户体验上带来的不便。

总结:或者此步是腾讯下的一盘棋,但想想,去哪儿网有百度,去啊有阿里,艺龙和同城旅游有腾讯,好像携程没有依靠BAT的任何一家,有点孤独,很有可能被BAT排挤,既然是市场老大,肯定大家都想超越,至于结果,关注后续的发展即可。

在外界看来,每年账面上的上百亿元流动资金产生的数亿元利息,对于携程而言应该值得高兴。然而事实上,在这笔财富的背后,也有携程网难以名状的痛楚。

这一番描述并没有夸大其词。事实上,在线旅游业的参与者向来“小而众”,往往一个网站就只专注于某一旅游细分环节,用户想要获得全面的、一站式的旅游体验难以实现。

对比携程网和阿里巴巴(BABA.N)、京东(JD.O)等两家电商平台可以明显看出,在短期投资的比例上,携程网要明显高于这两大电商平台。

而另一方面,对于在线旅游企业自身来说,也面临着因此带来的一系列问题。劲旅网CEO魏长仁称,在线旅游业用户获取成本非常高,但用户粘性不大,重复消费率低。“几乎没有人天天去住酒店坐飞机,这意味着O-TA要不断的支付流量成本将用户吸引过来”,他说。

究其原因,阿里巴巴和京东都已经构筑了相对完整的互联网金融布局,资金在客户、电商平台、供应商和金融服务平台之间形成了一个融资、投资、支付和交易的闭环。

此外,整个行业还面临着毛利率低、线下成本高、产业链长、上游供应商信息化程度低等一系列问题。

相比于实物消费,作为重要消费场景的旅游消费很早之前就已经被金融行业关注,这其中涉及到的分期付款、保理以及退税等各种金融服务,已经被各家OTA平台视为下一个重要的战场。据易观智库此间所做的一个预测数据,旅游互联网金融的规模仅在2017年就将达到221.9亿元的规模。

倘若能够将自身“BAT”大平台下,很多问题就可以迎刃而解。“BAT”的最大价值之一是其承担的入口角色,本身有海量的流量和庞大用户资源,这对于OTA而言是最大的诱惑。

面对这一庞大的市场空间,各家OTA平台纷纷推出针对性的旅游金融产品,携程方面的高管也曾在接受媒体采访时表示,旅游金融将是携程未来的重点布局方向。

而“BAT”对于这种结合更是乐见其成。中投顾问研究总监郭凡礼分析称,强化O2O布局已经成为“BAT”的一致共识,而在线旅游是O2O的重要领域,目前发展已经较为成熟。在线旅游能为“BAT”带来更多的流量,提高支付业务的盈利空间。

事实上,携程在互联网金融业务上的布局并不晚,早在2013年的时候就已经成立了金融事业部,但是随后,在互联网金融业务风起云涌的三年间,携程网仅仅是推出了“携程宝”、“程涨宝”等几款只具有预付款性质的金融产品,并不具备理财特性。

事实上,“BAT”在在线旅游领域已经悄然布局多年。百度于2011年6月战略投资去哪儿网3.06亿美元,占股62%,去年年底已经成功将其推至纳斯达克上市,就在不久前还宣布未来三年内将根据需求给予去哪儿超过3亿美元授信。

和阿里巴巴、和腾讯、和京东相比而言,2016年1月18日,携程宣布其专门成立携程金服业务板块。就成立了板块,然而怎奈除了和万事达、JCB等金融机构合作之外,本身缺乏支付业务牌照的携程,并无其他亮点。

腾讯则早在2010年腾讯推出QQ旅游平台,次年1月收购同程网30%的股权,5月又购买艺龙16%的股权。大约半个月前,在腾讯领投下,同程再次获得5亿元追加注资,根据同程网CEO吴志祥的说法,这正是为了在门票领域展开和竞争对手的血拼。

缺少“支付牌照”的携程,无论是在支付端上,还是在互联网金融服务上,都难以全面展开。这也导致了,面对众多已经获得第三方支付牌照的企业来说,尤其是面对BAT、美团点评、唯品会等互联网平台,携程都有一种难言的痛楚。

而早在2011年时,淘宝旅行交易额就越过百亿。2013年年1月,阿里整合旗下旅游业务成立了航旅事业部,随后的4月和7月,分别战略投资在路上和穷游网。

【本文转载自北青网】

“BAT”的入局对于整个行业格局和竞争态势的改变主要是为其将所收购的在线旅游公司提供充足资金、大数据资源,从而增强其市场竞争力,但随之而来的是市场竞争将持续升级。”郭凡礼分析称。

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